在由協(xié)會(huì)主辦的“攜手譜新篇”2018年浙江股權(quán)投資行業(yè)高峰論壇上，協(xié)會(huì)的幾位副會(huì)長(zhǎng)接受了浙江經(jīng)視媒體的專訪，下面是本次專訪的詳細(xì)內(nèi)容：
募資能力減退 退出渠道收窄
如何攻克資本寒冬下發(fā)展難題？
近期有知名投資人的言論指出：“2018年是一個(gè)很重要的年份，可以說(shuō)是中國(guó)PE、VC泡沫破碎的開始。”這也再次讓人們感受到了資本市場(chǎng)的陣陣寒意。清科研究中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前11個(gè)月，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)退出項(xiàng)目共計(jì)2674筆，其中IPO退出數(shù)量839筆。2017年對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)則是3409筆和1029筆，同比分別下降21.56%和18.46%。
與此同時(shí)，2018年P(guān)E、VC支持企業(yè)境內(nèi)外上市的賬面回報(bào)率也出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，按照企業(yè)上市20個(gè)交易日的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，2017年，A股市場(chǎng)平均回報(bào)為7.7倍，境外市場(chǎng)平均回報(bào)為3.93倍。2018年前11個(gè)月，中國(guó)VC、PE支持企業(yè)境外上市的20個(gè)交易日后A股市場(chǎng)平均回報(bào)為6.73倍，境外市場(chǎng)則是9.27倍。
杭州嘉豪銘泰投資管理有限公司 徐孝雅董事長(zhǎng)
創(chuàng)投市場(chǎng)比較蕭條有幾個(gè)原因，一個(gè)是作為創(chuàng)投的退出來(lái)講，最終還是以IPO為主，但是IPO渠道收窄使退出渠道受阻；其次LP的出資意愿較低，在股市里虧了不少錢；第三就是對(duì)資本市場(chǎng)收益預(yù)期的降低，因?yàn)?015年大家都是高歌猛進(jìn)。那么這幾年下來(lái)的話，到現(xiàn)在實(shí)際上都是低于預(yù)期的，項(xiàng)目大部分沒(méi)有這種賺錢的效應(yīng)。
浙江科發(fā)資本管理有限公司 陳曉鋒董事長(zhǎng)
目前整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)確實(shí)處于創(chuàng)投寒冬。現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)投的要求也更加高了，本身你自己水平要提高，要能看得出對(duì)企業(yè)的判斷要更加準(zhǔn)確。因?yàn)槠髽I(yè)成功的概率在降低，退出也不是很通暢。那么在這樣的情況下，對(duì)創(chuàng)投比較大的當(dāng)然還有另外一方面的影響，就是它的嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)于我們的合規(guī)性要求也是更加提升的，每一個(gè)公司都應(yīng)該重視，這樣行業(yè)就可以更加純正，真正就是為科技，為創(chuàng)業(yè)而服務(wù)。
并購(gòu)重組活躍 政策暖風(fēng)漸顯
浙江機(jī)構(gòu)怎樣立足自身突出重圍？
由于今年以來(lái)IPO速度的放緩，使VC/PE機(jī)構(gòu)通過(guò)企業(yè)IPO實(shí)現(xiàn)退出的渠道受阻，因此機(jī)構(gòu)借道并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)退出的現(xiàn)象于近期開始增多。同時(shí)在證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金參與并購(gòu)重組的背景下，11月VC/PE擬參與并購(gòu)重組的投資金額明顯提高。投中數(shù)據(jù)顯示，11月披露并購(gòu)預(yù)案的交易共580筆，雖然案例數(shù)量環(huán)比小幅下滑3.71%，但其中388筆交易披露的總金額約499.69億美元，環(huán)比上升53.95%。同時(shí)，大型股權(quán)投資基金(PE/VC)也盯上了殼資源。
浙江賽伯樂(lè)投資管理有限公司 陳斌總裁
科技創(chuàng)新企業(yè)，通過(guò)殼資源去上市，我覺(jué)得也是一個(gè)方法，關(guān)鍵的問(wèn)題怎么利用，資本市場(chǎng)上面的殼盡可能的要干凈一點(diǎn)。因?yàn)榇罅康目萍紕?chuàng)新企業(yè)，其實(shí)這幫企業(yè)家他們的強(qiáng)項(xiàng)其實(shí)是在科技創(chuàng)新研究上，他們?cè)谫Y本運(yùn)作方面其實(shí)不是他們的強(qiáng)項(xiàng)。假如說(shuō)大量的殼資源里面都是非常的財(cái)務(wù)上面有很多的問(wèn)題，實(shí)際上這個(gè)對(duì)創(chuàng)新來(lái)說(shuō)也是個(gè)災(zāi)難。他們就會(huì)被很多資本運(yùn)作的泡沫所淹沒(méi)。
浙江浙科投資管理有限公司 顧斌董事長(zhǎng)
科創(chuàng)板能夠?qū)ξ覀兛萍计髽I(yè)帶來(lái)紅利，因?yàn)橹饕苿?chuàng)板主要姓“科”，它能夠讓更多的科技型企業(yè)多了一個(gè)退出渠道；第二個(gè)，隨著新一輪的熱潮下來(lái)，那么對(duì)我們投資的估值來(lái)說(shuō)也確實(shí)有降低，這也是逐漸回歸到理性，這實(shí)際上對(duì)我們投資來(lái)說(shuō)是個(gè)好機(jī)會(huì)，我是比較比較強(qiáng)烈的呼吁精準(zhǔn)化管理，更科學(xué)的監(jiān)管，而不是一刀切，精準(zhǔn)施策使政府能夠更多的能夠推出支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策，有利于更多的創(chuàng)造機(jī)構(gòu)發(fā)展。
盡管受到金融市場(chǎng)大環(huán)境及政策面不穩(wěn)定的影響，但是浙江尤其杭州還是憑借創(chuàng)業(yè)生態(tài)不斷完善、政策扶持適時(shí)加碼、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)專業(yè)性持續(xù)提升等優(yōu)勢(shì)積極平穩(wěn)的進(jìn)行著“募資嚴(yán)冬”的過(guò)渡。
天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司 何向東董事長(zhǎng)
今年浙江創(chuàng)投行業(yè)還是有很多的亮點(diǎn)，比如說(shuō)浙商創(chuàng)投募了255億的鳳凰行動(dòng)專項(xiàng)基金，對(duì)他們來(lái)講，幫助我們更多的上市公司紓困它有很好的一種來(lái)源，另外我們浙江其他的一些很多的一些優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，也都在積極努力的去進(jìn)一步在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)上面來(lái)發(fā)力。浙江省的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還是會(huì)努力來(lái)把握，從危中來(lái)尋找機(jī)遇，既要解決眼前的困難，可能更要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，說(shuō)不定我們今年這樣一種形勢(shì)是對(duì)我們浙江的上市公司來(lái)講是個(gè)很好的機(jī)會(huì)，可能在未來(lái)，比如通過(guò)我們這幾年的結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，轉(zhuǎn)型升級(jí)，可能你能夠在國(guó)內(nèi)上新的臺(tái)階，引領(lǐng)行業(yè)或者細(xì)分行業(yè)有個(gè)更好的發(fā)展。
（轉(zhuǎn)載自：浙江經(jīng)視財(cái)富新密碼）
